余额宝该不该被取缔？

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　　树大招风，出头的椽子容易烂。半年多时间汇聚了4000多亿资金的余额宝，正面临着被羡慕嫉妒死的危险。
　　先是曾任瑞银投资中国区副总经理的张化桥撰文，替传统银行表达对 “余额宝们”的不屑。他还颇有意味地说，如果“余额宝们”这种创新如野火般迅速蔓延，监管层态度就可能改变。
　　到了昨天（2月21日），更严厉的建议被央视证券资讯频道执行总编兼首席评论员钮文新提出来，他呼吁取缔余额宝。他给“余额宝们”开列了两宗罪：一是抬高了全社会的融资成本，冲击中国的经济安全。二是获取暴利，他说余额宝睡着觉就可以拿走巨额利润，风险比打劫还小。（文章链接http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0102e9tc.html）
　　最后，钮文新说：中国金融监管当局基本属于脑残，居然对余额宝这样的典型“金融寄生虫”无动于衷，美其名曰：怕干扰金融创新。“我请问：中国金融创新有没有标准？应当鼓励怎样的创新？”
　　拜读完“央视首席评论员”带有文革腔的大作，我只想说一句话：任志强，我顶你。
　　第一，余额宝们并未获得暴利
　　钮文新完全没有搞清楚“余额宝们”的运作方式，就指责人家暴利。目前余额宝、理财通、百度百发的收益率基本上都高于6%，这个收益率100%是给客户的，不存在基金公司的佣金。天弘基金在余额宝上拿的佣金费率是0.63%（钮文新误以为是2%），是在收益率之外的。按照余额宝目前的规模，每年收益是25亿元。
　　当然，你可以说马云在睡觉的时候，余额宝都在增加，都在为他创造利润。但你别忘了，马云是如何获得这一资格的，他的企业为此付出了多少，他每天要面临多少挑战。到目前为止，有资格搞出类余额宝产品的互联网企业，不过阿里、腾讯、百度三家而已，多少互联网企业在此前的竞争中死去！
　　其实，随着阿里巴巴、腾讯、百度们在互联网金融上竞争的日趋激烈，0.63%佣金水平维持不了多久就会明显下降，券商佣金就是前车之鉴。不信，我们走着看。
　　第二，获取暴利的恰恰是银行。
　　由于2013年年报还没有公布，我们以工商银行2012年报为例，看看传统银行是如何获取暴利的。到年底，工商银行个人存款为6.07万亿。其中定期存款3.56万亿，平均付息率仅为3.44%；活期存款2.51万亿，付息率更只有少得可怜的0.4%！而同期官方公布的CPI数字是2.6%，但中国的CPI不包括住房因素，因此普通百姓面对的真实通胀可能高于5%。也就是说，无论是定期存款和活期存款，工商银行付给储户的真实利率都是负数！
　　而人民银行公布的1年至3年的贷款基准利率是6.15%，多数企业要以上浮10%到20%的价格才能拿到。具体到工商银行，基本上无代价地占用了老百姓的2.5万亿活期存款，仅仅这笔钱就可以每年给工行带来将近1600亿的利差收入！
　　而余额宝这类货币基金，之所以受到普通储户的热烈欢迎，短短几个月就发展到4000亿的规模，就是因为互联网金融革了传统银行的命，结束了他们躺在床上赚钱的时代。
　　第三，互联网金融将推动中国金融业改革
　　十八届三中全会出台的“深化改革决定”，明确了中国金融业的改革方向，这就是利率市场化和银行业开放。过去几十年，由于这两点没有做到，中国银行业存在非常大的弊端，这弊端说白了就是：剥削普通储户，冷落中小企业和民营企业，贴补大企业、国有企业以及“有关系的”民营企业。
　　中国银行业一直享受着从储户那里低价借钱的特权，然后以防范风险为名，主要将钱贷款给大企业和国有企业，以及能拿来领导批条的民企。这种资源的错配，不仅遏制了全社会的创造力，还催生出一批有能力“炒钱”的特权企业。至于普通储户，则长期被负利率折磨，成为国富民贫的重要原因。
　　传统金融业利率市场化的路径是“大额同业存单”，但“余额宝们”的出现，也许会改变这个规则，这在人类金融史上都是史无前例的，未来货币基金将成为发现资金价格的最有力工具。
　　此外，互联网带来的大数据、云计算、云存储等手段，也将改变传统银行业贷款风险评估方式。因为有了这些技术，银行能多方面获取贷款客户的资料，评判风险。这将结束银行不敢贷款给中小企业的时代，促进社会资源的正确配置。因此可以说，互联网和传统金融业的结合，其意义远远超过了这两个行业自身，将带来一场全人类的金融革命，大大提高社会生产率。
　　第四，货币基金推高融资成本是误读。
　　钮文新说余额宝们抬高了全社会融资成本，也是不懂市场的误判。只要中国银行业是开放的，不是管制的，互联网金融产品就会不断出现，随着“余额宝们”规模不断增大，竞争者越来越多，收益率肯定是下降的。因为货币基金最终要将85%以上的资金卖给银行，银行不会亏本来购买这些资金的。
　　银行看似损失了巨额利差收入，但他们可以减少网点，压缩成本。至于吸引储蓄存款的事情，将来主要由互联网企业来干。
　　只要银行业对外开放，贷款市场也是充分竞争的，这时候全社会融资成本是市场博弈出来的，里面同样体现了贷款企业的意志。如果利率太高，境外资金还会以各种方式流入，到时候自然会达到一个平衡。
　　去年和今年中国利率高企，的确对实业产生了挤压，但这跟“余额宝们”没有关系，而主要是三个因素决定的：一是美国退出量化宽松，人类历史上资金最宽松的时代结束了，热钱逐步回流发达市场，然后被央行回收，“钱紧”是新兴市场的普遍现象；二是地方政府和房地产商将一部分钱玩死了，流动不起来了，他们承受利率的能力强，在跟实业争夺资金；三是一部分有关系的企业，从银行套取资金在“炒钱”。
　　第五，掐死余额宝是“民族自宫”
　　所以，在这样的背景下掐死余额宝，解决不了任何问题，只能让各种“钱贩子”高兴，让处于垄断地位的银行高兴。而让中国利率市场化进程受到影响，减慢中国银行业的开放步伐。
　　其实互联网跟传统金融的交融，是一个世界现象。目前谷歌、苹果、亚马逊都在谋划进入支付领域。如果中国金融界对互联网企业关闭大门，也许能再多过几年红火日子，但人民币自由兑换、资本市场对外开放之后，我们该怎么办？到那时，网络化的国际金融巨头进入中国，屠戮起中国闭关自守的银行业，跟当年八国联军杀义和团差不多。
　　到那时我们只能说，监管当局当年学慈禧，做了一件宁赠“友邦”、不与“家贼”的卖国勾当。只是不知道，央视首席评论员到时候会如何评说。
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