中国金融危机马上来到，马年资产如何保值

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　　过去的一年，是看起来很红火的一年。如果只看美国英国中国等国家火爆的楼市和股市，世界经济似乎正在走强劲复苏的节奏。
　　奇怪的是，如果经济复苏，那么铜、钢、煤炭等大宗商品价格应该上涨。实际上呢？按美国CRB大宗商品指数来算，去年大宗商品价格下跌了8.39％。甚至，很多品种出现了旺季不旺的反常现象。比如，中国的钢材价格一直低迷不振，有一吨钢利润不如一根冰棒的笑话。中国的猪肉价格更是在马年春节这个节日消费旺季出现了历史少见的下跌。
　　一边是红红火火的楼市股市，一边是不断下跌的大宗商品。究竟谁反映了真实的经济情况呢？
　　个人倾向于用大宗商品价格来判断。
　　在我看来，红火的楼市和股市完全是因为世界几大央行大发货币的结果，是被流动性推起来的泡沫。而且这个突然吹大的泡沫，并没有起到刺激实际经济的作用。比如说，欧洲全年失业率从2013年初的11.8％升至年底的12.1％。美国的失业率虽然有了很大的改善，但是实际上美国劳动力参与率却降至62.8％，是1978年以来新低！这都是经济停滞甚至还处于衰退期的表现。
　　实体经济表现不好，有多方面的原因。
　　首先，世界几大经济体正在走向或者已经处于老龄化社会，比如，中国已经是连续两年实际劳动力减少了，美国上世纪五十年代出生的婴儿潮一代人已经开始进入退休养老年龄段，更不消说日本早已是老龄化社会。老人们的消费趋于谨慎，社会总需求降低。
　　其次，税赋不公，贫富差距拉大。比如美国，富人拥有绝大多数资产，从2002年到2012年最有钱的0.01%富人家庭收入剧增76.2%，而90%的大众同期只增长了10.7%。自1990年代末以来，家庭收入中位数就一直在下降。而与此同时，公司利润却一路上升，创历史新高。想想看，钱都到哪里去了呢？
　　更奇葩的是日本，一个负债率全球最高的大国，一天到晚大造舆论喊着要增加税收削减负债。于是，国会开了N多的会议，把主要针对平民的消费税加起来。然后，又说什么刺激经济要把公司税降下去。耍猴的朝三暮四被他们玩到了极致。可笑的是，日本平民们被安倍晋三当成了猴子耍都不知道，就知道天天嚷嚷钓鱼岛玉碎。
　　这种情况，全世界都有。结果是平民实际收入增长停滞，直接导致消费支出低迷。
　　然后，税收结构问题，导致创业难度加大。比如，中国因为没有房产税，导致过多的资金进入楼市，直接拉高了社会成本，工人工资高土地租金高，不但加大了在中国创业和守成的难度，甚至吓跑了一些企业去了其他低成本国家。
　　以上许多问题，短期是无解的。也就是说，长期来看，世界经济应该是缓慢衰退的。短期的波动当然有，影响他的变数，就是世界各大央行的货币政策以及各国政府的财政政策。
　　从马年来看，中国央行的货币扩张政策因为负债率太高已经黔驴技穷束手无策只有干瞪眼了。这也是为什么2013年，四川什么的几个省几万亿投资喊得震天响，最后又无声无息平白被人笑话的原因。中国地方政府的抵押品早用光了甚至不知道都重复抵押多少次了，还拿什么抵押给银行来贷款增加投资？别说几万亿，几千亿都成问题。2014年开年以来的互联网理财产品超高的利息以及中诚信托理财产品问题，就是中国企业债务状况恶化的体现。
　　也就是说无能为的货币政策死死限制了财政政策，并造成企业经营环境恶化。
　　当然，中国债务成本高企的问题，只要能有几年稳定的国际金融环境，就可以在发展中解决掉。但问题是，国际金融环境还能稳定几年吗？目前最大的变数，就是美联储QE的退出会不会加快？会不会导致世界股市和楼市下跌从而引发新一轮世界金融风暴？
　　从现在的情况来看，美联储2013年12月19日开始退出QE后，新兴国家金融市场已经开始大幅动荡了。阿根廷比索土耳其里拉俄罗斯卢布等新兴国家货币相对美元都是暴跌。其中单单1月24日一天，阿根廷比索兑美元下跌逾15%。土耳其里拉兑美元触及2.3045里拉兑1美元的纪录低点。美元兑南非兰特自2008年10月以来首次升过了11兰特。俄罗斯卢布也走软，跌至5年低点。
　　由此可知，世界经济对几大央行宽松货币政策依赖性太强了。以至于一点点的紧缩都无法承受。中国的情况也是这样，去年五月份，美联储只是口头表示有可能退出QE。印度菲律宾泰国马上暴跌，中国六月份马上就来了一次让人瞠目结舌的“钱荒”！新兴国家金融的依赖性脆弱性马年还没到就露了马脚。
　　我实在不敢想，一旦美国央行马年突然加快退出QE，以中国为首的新兴国家的“钱荒”，会恐怖到什么情况？！
　　如果，美国欧洲的经济数据变差，以中国为首的新兴国家绝对会面对一次不亚于97亚洲金融风暴级别的金融危机。
　　目前的情况是，美国2013年亮丽的GDP数据很大一部分是通过会计手段调整得来的。也就是说，2014年美国的经济数据远低于市场预期的可能性几乎是板上钉钉。二季度数据出台后，新的金融风暴极可能爆发。这一次金融危机是由美国传递至欧洲后，再传递至以中国为首的新兴国家。
　　这些国家终究要为他们头脑发热的经济政策付出惨重的代价。就象当年马来西亚总理马哈蒂尔说的那样，“我们经济整整倒退了20年”！
　　我对马年的投资建议是，紧盯美联储的QE退出政策速率和美国十年期国债收益率是否超过百分之四，放弃任何不切实际高收益的幻想，采取极端保守的投资策略。爱惜生命，远离各种理财产品！看空新兴市场国家股市楼市，做多避险货币瑞士法郎美元，适当做多黄金实物，做空大宗商品以及新兴市场国家国债，对冲楼市股市下跌风险。对资产保值的收益率期望值要放低，能保平就算OK。
　　祝大家马年安康！
　　周志海-电话13907139835-QQ5795772
   
   
   
   
   
   
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